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富氧燃烧设备

锐叔论市 继续等待这只“靴子”落地!

锐叔论市 继续等待这只“靴子”落地!

  周四早盘三大指数集体高开。开盘之后,指数总体上围绕平盘线窄幅震荡。午后,指数显示延续上午横盘震荡态势,但不久之后,沪指领头下出现了一波拉升。尾盘阶段,指数再度横盘。最终,上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.57%、涨0.49%、跌0.04%报收。盘面上,涨停股(剔除ST和未开板次新股)70家,显示市场情绪一般;个股涨跌比1506:2994,平均涨幅-0.47%,赚钱效应较弱,两市成交额10773亿,较前一交易日增量1.39%。北上资金净流入近25亿。

  指数虽然总体上是上涨的,但近3000只个股的下跌,还是显示市场情绪仍在退潮,符合昨天早评中预计的短线上大概率会维持较为平衡的震荡格局。

  昨天能保持指数涨、个股跌的平衡格局,有赖于外围股市大涨对市场情绪下降的对冲。从最新隔夜美股来看,三大指数继续上涨,其中标普500指数又快创新高了,这方面继续对A股市场情绪起到一定的提振作用。不过从A50指数期货的表现来看,已经有点带不动了,估计这种提振作用也有限,今天大概率还是维持震荡格局。

  每年的12月25号是银行信贷的最后结算日,过了这天,该还银行的钱也都还了,意味着年底资金面最紧张的时刻也将过去,往年这个时候行情也常常会网上走一波。不过今年的情况有点特殊,因为后面还有个中国移动的上市没落地,锐叔仍然担心届时会对资金面形成扰动,砸个类似中国电信上市前的小坑出来。因此,在操作层面,还是建议继续保持耐心,暂时控仓等待介入时机。

  板块和热点方面,昨天盘面上,行业方面,电力、煤炭、酿酒等涨幅居前,酒店餐饮、房地产、文教休闲等跌幅居前。题材方面,汽车零部件、绿色电力等较为活跃。

  电力股大幅走强,板块指数大涨近4%,板块内共10只个股涨停,主要以绿电下游运营商为主。绿电是锐叔近期重点提示过的品种,主要驱动逻辑是近日召开的中央经济工作会议提出新增可再生能源不纳入能源消费总量控制,即在方向上延续了对绿电的支持,企业端更愿意去上马分布式能源或寻找可追溯的可再生能源用来实现自身能耗总量的降低。不过昨天的大涨还另有起因,一是昨天盘中出了江苏省最新的绿电交易价格,成交均价0.462元/千瓦时,依然维持在高位,较2021年江苏省燃煤基准电价0.391元/千瓦时溢价7分多,这意味着明年绿电价格将维持在高位,有利于明年绿电运营商业绩的提升;二是关于新能源运营补贴的讨论,截至2020年底,国网、南网等经营区纳入补助目录的新能源存量项目拖欠金额约为1400亿元,未纳入补助目录的存量项目拖欠金额约为1800亿元,合计拖欠金额超过3000亿元。补贴拖欠问题导致企业形成大量应收账款,严重影响企业运营业绩,其中对于较为纯粹的新能源运营商来说,其应收账款占经营性现金流的比重均超过100%,甚至高达200-300%。发电补贴后续落地,有望更利好纯新能源发电运营商。除上述利好或利好预期之外,绿电后续还有一大预期驱动:12月15日(上周三),2021中国光伏行业年度大会上,国家能源局可再生能源司表示,2021年是“十四五”规划的开局之年,“十四五”可再生能源发展规划已正式印发,近期将向社会公开,从明年开始,国家能源局将充分发挥规划的引导作用,着力推动规划落地。“十四五”现代能源体系规划是十四五规划在新能源领域的顶层规划,十四五期间清洁能源新增装机占比将达到80%,比十三五期间该比例继续提升20个百分点,从而新能源新增装机的意愿充足。而解决补贴问题将极大地改善运营商现金流与融资能力,从而运营商装机扩张的能力得到实际地提升。绿电应该是可以作为中期趋势性机会予以关注,在12月13日的早评中,也曾给大家分享过“火电转型运营商对比”和“纯新能源发电运营商对比”以供参考。短期来看,则可以基于新能源运营补贴拖欠有望解决的预期,重点关注一下应收补贴占比现金流较大的纯新能源发电运营商。

  随着清洁能源的占比不断提升,未来我国电力系统将发生深刻的变化,这中间也意味着大量的机会。与电力系统变革相关的机会中,除上述绿色电力之外,锐叔在12月20日早评中提示的火电灵活性改造,在这两天也开始有所表现。近日召开的中央经济工作会议提出“稳增加新能源消纳能力,推动煤炭和新能源优化组合”,而不是去年的大力发展新能源,实际上预示着新能源进入到了一个相对低比例时期更难以消纳的发展阶段。伴随新能源在能源电力结构中的占比逐步提高,新能源电力电量充分消纳与系统调节能力不足的矛盾越发凸显,系统灵活性提升的重要性也日益提升。具体来看,灵活性提升的方式包括引入需求侧响应、建设抽水蓄能电站、建设电化学储能电站和火电灵活性改造等。其中,电化学储能发展尚在初期(成本高,安全性待提升),抽水蓄能受自然资源限制较大,火电机组灵活性改造具有改造效果好、性价比高、周期短等优点,可以在充分保障电网安全稳定运行的前提下,缓解“以热定电”和可再生能源消纳之间的矛盾。同时,由于目前我国火电占比较高,因而灵活性改造后的火电调峰或为现实可行的最优选择。火电灵活性通常指火电机组的运行灵活性,即适应出力大幅波动、快速响应各类变化的能力,主要指标包括调峰幅度、爬坡速率及启停时间等,具体要求包括:可实现机组最低负荷运行、输出功率灵活可变等。目前,国内火电灵活性改造的核心目标是充分响应电力系统的波动性变化,实现降低最小出力、快速启停、快速升降负荷三大目标,其中降低最小出力,即增加调峰能力是目前最为广泛和主要的改造目标。灵活性改造涉及电厂内部多个子系统的变化,可能需对机组设备的本体进行改造,也可能新建其他辅助设备。对于纯凝机组,改造主要针对燃料供应和锅炉部分,包括富氧燃烧、等离子稳燃技术和煤粉分离器改造等技术;对于供热机组,改造则针对热电解耦的问题,改造技术包括两类:一类是汽轮机本体改造,包括高背压技术、光轴改造技术和低压缸零出力技术,另一类是增加电锅炉、储热罐等热电解耦设备,增加热电机组的调峰能力。可再生能源装机容量高增背景下,火电灵活性改造重要性提升。同时,电力改革持续深化下,调峰价值有所凸显,有望带动灵活性改造进程加速,相关公司也将因此受益。从这两天的走势来看,相关公司已经开始有所表现,其中不乏涨停个股,这说明市场资金已经开始注意到了这个领域,大家也不妨持续关注。

  汽车零部件是10月和11月的主线月一直处于调整状态,但本周卷土重来,昨天再掀涨停潮,板块指数涨超3%,板块内共13只个股涨停或涨超10%。驱动上,除了两个月前提示过大家的年底汽车销售旺季、缺芯缓解有助于汽车产能复苏等外,近期消息面上没看到什么直接的利好,大概主要是因为特斯拉最近股价大涨,然后美股的零部件板块最近也涨的不错,这方面给A股带来的传导吧。本着“买预期、买现实”,进入12月汽车销售旺季后,锐叔反而开始建议对汽车零部件板块适当谨慎了,这导致最近漏掉了一个相关机会的提示,这个相关机会就是空气悬架。汽车悬架系统是指由车身与车轮之间的连接装置,主要由弹簧、减震器和连杆结构构成,主要功能是缓冲不平路面对车身的冲击。与传统悬架相比,空气悬架结构上最大差异在于弹性元件的升级,并新增电子控制系统及气泵等部件,赋予悬架智能主动调节功能,具有操控稳定、高度可调、质量更轻、减振效果佳等优势,受到消费者持续关注。空气悬架在欧美成熟汽车市场渗透率较高,特别是在商用车领域,高级大型客车的渗透率已达100%,在中、重型货车和挂车上超过80%。在国内,随着智能电动车市场快速发展,在消费升级、自主品牌高端突破及零部件国产化降本推动下,空悬正从60万以上的豪华车渗透至30万元区间造车新势力的选配甚至标配产品;叠加商用车领域,法规要求特定特定货车及半挂车强制安装空气悬架,共同驱动空气悬架渗透率快速提升。机构预计,2025年空气悬架开始渗透到25万元车型,国内/全球渗透率有望提升至15%/12%,对应市场规模达319/765亿元,5年复合增速为51%/53%。2030年空气悬架国内/全球渗透率有望提升至20%/18%,对应市场规模为405亿/1080亿元。空气悬架可以说是未来汽车零部件行业中一个重要增量领域,为了降低空气悬架成本,主机厂开始分拆空气悬架大总成,分拆成空气供给单元、空气弹簧、减振器和传感器等小总成,这为国内供应商单点突破提供了机会,国内单个产品的优质供应商有望获得更多定点机会。不过,锐叔还是认为当前汽车零部件已经不是一个相对较佳的参与时机,而且上述空气悬架相关个股这两天已经涨起来了,未来还是等待它们充分回调后再逢低参与为宜。

  周四大盘虽然上涨,但个股普跌,还是显示市场情绪仍在退潮。短线上看,隔夜美股三大指数持续大涨,仍对A股市场情绪的回落形成对冲,短线上大概率还是维持较为平衡的震荡格局。但中国移动正式上市即将落地,其对短期资金面的考验和扰动预期尚未兑现,叠加年底资金面偏紧、政策面面临相对空窗期的格局依旧,短期大盘大概率仍将处于跨年行情的中场休息阶段,甚至不排除还有二次探底可能。中期来看,今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”,这一组合对市场并不太友好,加上结构性高估值的矛盾依旧存在,风险偏好难以持续全面提升,整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上,轻仓者暂时观望为主;重仓者注意利用反抽机会逢高适当控制仓位,同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。

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